ROE Part 4. -やりちんとキンタマの間 貴方は何を見ていますか。

世間には、他人の目に立派に見えるように、見えるようにと振舞っている人が、ずいぶんある。そういう人は、自分がひとの目にどう映るかということを一番気にするようになって、本当の自分、ありのままの自分がどんなものかということを、つい、お留守にしてしまうものだ。僕は、君にはそんな人になってもらいたくないと思う。
-中略-
君自身が心から感じたことや、しみじみと心を動かされたことを、くれぐれも大切にしなくてはいけない。それを忘れないようにして、その意味をよく考えてゆくようにしたまえ。
「君たちはどう生きるか」より引用

キンタマトリックスマップとやりちんマップの関係が知りたい。という皆さんの心の声に答えて、今回の記事を書きます。そんな声出してねえよ、という声も聞こえますが鈍感力でスルーします。
サマリーは以下の絵となります。

この絵を描きながら、お母さんごめんなさい、こんなものを1時間も掛けて夜中にパソコンで頑張って作る大人になってしまいました。と心の中で懺悔をしていました。フォント選びに10分かかりました。

では、僕の保有銘柄の新報国製鉄とMARUWAを使って具体的に見ていきましょう。
まずは、キンタマトリックスマップです。
*キンタマトリックスマップの説明は以下参照
ROE Part 1. -キンタマトリックスマップ
ROE Part 2. -キンタマトリックスマップ ver. 1.919

報国鉄FY17に関しては、一時要因の特益を控除してPER/PBR算出

この図では、タマタマの大きさは時価総額となります。
PERとPBERは株価によって決まりますので、このマップが伝えていることは、皆が彼らのことをどう評価しているか。という事になります。
ところで、この2社は共に約2年で時価総額が約3倍になっています。では、EPSはどの程度増えたと思いますか？

報国鉄FY17に関しては、一時要因の特益を控除してEPS計算

MARUWAは大きくEPSが伸びている一方、新報国製鉄は、実は殆ど変化がないのです(FY15は繰越損失により税負担がほぼ無かったという理由もありますが）。
時価総額3倍という結果は一緒であっても、その理由は当然ながら異なっています。
MARUWAは皆の期待(PER)はそれほど大きく変わってないが、利益成長(EPS)に伴ってROEが向上し時価総額も増大
一方、新報国製鉄は、高いROEを維持する事でBPSを増加させ、また、皆の「期待」が増大する事で時価総額が増大
といった捉え方が出来ますかね。


つまり、キンタマトリックスマップは、彼/彼女に対しての「皆の」評判がどう変化していったのか。を視覚化しているものです。


では、次にやりちんマップで見てみましょう。
*やりちんマップの説明は以下参照
ROE Part 3. -やりちんマップで確認するROE　-Donaldsonが本当に伝えたかった事

こちらのマップでは、タマタマの大きさはROEです。ですので、このマップでは企業規模は一切関係なく、単純に各社の効率性が比較されることになります。
新報国製鉄はROAの観点ではほぼ変化はなく、ROEがやや下がってきているのは財務レバレッジが低下している為。というのが分かります。中計において、自己資本比率を60%（つまり、財務レバレッジ1.7)まで高めるとの記載あり、これと整合します。よって、懸念する部分ではないなと読み取れます。
MARUWAに関しては、3つのファクターの内、利益率に大きな変化があった事でROEが増加した事が分かります。この場合、現在の高い利益率の要因は何か、それは維持できそうか。を確認していく事が次のステップとなります。


つまり、やりちんマップは、彼/彼女自身がどんな人物で、どう変化してきたのかを確認していく為の足がかりです。




再度サマリーすると、
フェーズブックやインスタグラムの投稿内容がやりちんマップ
それについた、イイネ！ウザイネ！モミタイネ！の評価がキンタマトリックスマップ

僕の場合には、やりちんマップが9割　キンタマトリックスマップが1割　といった感じの重要度で捉えています。キンタマトリックスマップを大きく気にするのは、売るときですね。
今回の例で利用した2社ですが、関連エントリーは以下です
5542 新報国製鉄　ツルハシの金具作ってます
5542 新報国製鉄　FY17 3Q決算　最後に夢精をしたのはいつですか？
MARUWAはまだ記事を書いてませんが、現在決算ダービーに出走中です。
第12回決算ダービー　本馬場入場編


今回は、一切のシモネタを挿まずに書いてしまいました。大変反省しています。


「君たちはどう生きるか」の引用を載せましたが、人がその銘柄をどう見ているか。という観点に囚われすぎるてはいけないというのは真理だと思います。もちろん、株式ゲームは美人投票の側面が多分にあります。ですが、本質的に大切な事は、ブラウスから透けているブラを見ながらおっぱいの柔らかさを推理すること。つまり、そうゆう事だと僕は思っています。